微軟云服務(wù)Azure的增長(zhǎng)將是決定這家軟件巨頭在發(fā)布收益報(bào)告后能否保持其領(lǐng)先的萬(wàn)億美元市值的關(guān)鍵。

微軟定于7月18日收盤后公布第四財(cái)季業(yè)績(jī)，該股周四收于創(chuàng)紀(jì)錄的138.40美元，今年年初至今上漲36%。相比之下，iShares北美科技軟件股ETF(IGV)的同期漲幅為31%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年以來(lái)上漲了近20%。

隨著Azure上個(gè)季度的營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)73%，并逐漸成為該公司增長(zhǎng)最快的部門，投資者擔(dān)心這一增速能否持續(xù)，以及微軟能否繼續(xù)蠶食亞馬遜在公共云市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

Evercore ISI分析師Kirk Materne認(rèn)為微軟是個(gè)“一流”股票，目標(biāo)價(jià)為165美元。他表示，考慮到該股的近期漲幅，投資者近期可能需要對(duì)其保持耐心，但認(rèn)為其長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)良好，特別是考慮到該公司上半年表現(xiàn)良好。

Materne表示，“隨著進(jìn)入下半年，我們的普遍看法是，盡管該公司的長(zhǎng)期需求驅(qū)動(dòng)因素仍未改變，但在市場(chǎng)消化上半年的漲幅之際，投資者將需要一些耐心。事實(shí)上，當(dāng)我們從過去10年軟件公司上半年和下半年的表現(xiàn)來(lái)看，強(qiáng)勁的上半年表現(xiàn)之后通常會(huì)在下半年出現(xiàn)放緩。”

Cowen分析師Nick Yako認(rèn)為，到2025年，Azure將占據(jù)公共云市場(chǎng)25%的份額，高于目前19%的份額，占微軟總收入的近60%，而目前這一比例為30%。

Yako表示，“我們預(yù)計(jì)微軟的商業(yè)云，包括Office 365商業(yè)云和Azure，將成為未來(lái)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。”他對(duì)微軟的評(píng)級(jí)為優(yōu)于大盤，目標(biāo)價(jià)為150美元。

Jefferies分析師John DiFucci表示，盡管微軟是“該行業(yè)短暫歷史上最偉大的軟件成功案例之一”，但該股估值過高，而亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)(Amazon Web Services)可能會(huì)像對(duì)待零售商一樣，以微薄的利潤(rùn)率打壓這家軟件巨頭的云服務(wù)。他對(duì)微軟的目標(biāo)價(jià)僅為80美元。

DiFucci稱，“由于文化和技術(shù)因素，Azure可能永遠(yuǎn)不會(huì)看到普遍預(yù)期的利潤(rùn)率，近期Windows對(duì)現(xiàn)金流的空前提振可能不會(huì)持續(xù)。Azure可能永遠(yuǎn)不會(huì)在規(guī)模上看到與AWS類似的利潤(rùn)率，甚至AWS的長(zhǎng)期利潤(rùn)率也可能低于大多數(shù)人的預(yù)期。”

DiFucci表示，“我們認(rèn)為，考慮到亞馬遜的歷史，AWS的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率可能會(huì)隨著時(shí)間的推移下降到更低的水平，在這種情況下，Azure的利潤(rùn)率甚至?xí)停@對(duì)微軟來(lái)說(shuō)將是災(zāi)難性的。”